津投城开：2024年上半年亏损202亿元
（600322）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.90亿元，同比下降71.98%；归母净利润亏损2.02亿元，上年同期亏损1.47亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.18亿元，上年同期为9.12亿元；报告期内，基本每股收益为-0.1829元，加权平均净资产收益率为-154.55%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期房地产开发项目结转较去年同期减少。
以8月30日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为-82.19倍，市净率（LF）约为49.09倍，市销率（TTM）约为1.9倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.58亿元，同比下降48.00%，环比增长477.24%；归母净利润-775.99万元，同比下降26.35%，环比增长96.01%。
半年报显示，公司核心业务是及销售，是公司主营业务收入来源。公司经营模式和业务环节主要包括获取土地项目、开发产品规划设计、项目建设、项目销售和竣工交付结算等环节。公司其他业务主要包括经营性资产的租赁经营、配套物业管理以及对项目建设所需部分材料及半成品等重点建筑材料的经营销售等业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，经营收入8.13亿元，占营业收入的91.36%；物业管理及其他收入5981.09万元，占营业收入的6.72%；出租收入911.6万元，占营业收入的1.02%；建筑材料收入794.16万元，占营业收入的0.89%。
2024年上半年，公司毛利率为17.09%，同比上升3.64个百分点；净利率为-22.99%，较上年同期下降18.74个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.23%，同比上升2.83个百分点，环比上升14.44个百分点；净利率为-1.34%，较上年同期上升0.47个百分点，较上一季度上升146.63个百分点。
分产品看，房地产开发经营、出租、建筑材料2024年上半年毛利率分别为18.41%、-241.83%、1.46%。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.18亿元，同比减少13.30亿元；筹资活动现金流净额3.59亿元，同比增加12.40亿元；投资活动现金流净额-1650.77万元，上年同期为-24.67万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.72亿元，上年同期为6.32亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为83.31%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业7/79）；固定资产周转率为30.73次，上年同期为98.95次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业7/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.41次、0.07次。
2024年上半年，公司期间费用为4.11亿元，较上年同期减少8379.79万元；但期间费用率为46.15%，较上年同期上升30.58个百分点。其中，销售费用同比下降61.83%，管理费用同比增长4.79%，财务费用同比增长0.65%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加1.04%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少57.22%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；投资性房地产较上年末减少2.83%，占公司总资产比重下降0.21个百分点；货币资金较上年末增加11.56%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加20.95%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；短期借款较上年末增加87.01%，占公司总资产比重上升2.31个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.94%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；合同负债较上年末减少18.52%，占公司总资产比重下降1.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为106.66亿元，占净资产的35877.57%，较上年末增加1.1亿元。其中，存货跌价准备为40.49亿元，计提比例为27.51%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为96.62%，相比上年末上升1.31个百分点；有息资产负债率为54.66%，相比上年末上升5.77个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.31。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张泉谷，取代了一季度末的王德富。在具体持股比例上，李卫东、林雍容持股有所上升，黎少广持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.64万户，较一季度末下降了2875户，降幅4.15%；户均持股市值由一季度末的2.95万元下降至2.18万元，降幅为26.10%。
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）
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